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Análisis Fundamental - Antena3tv (A3TV)

Análisis Fundamental

Ha publicado los resultados de 1T 08 hoy antes de la apertura. Ingresos 217,4 mln eur (-11,2% vs 1T 07), EBITDA 59,4 mln eur (-7,2% vs est y -17,3% vs 1T 07) y beneficio neto 31,3 mln eur (-30% vs 1T 07 y est.). Con los peores datos trimestrales de audiencias ya publicados, 16,5% y -1,7 pp vs 1T 07, creemos que los precios (especialmente en marzo) han tenido que caer mucho más de lo previsto, +6% vs 1T 07, y que la inversión publicitaria también se ha resentido más de lo estimado. Antena 3 ya indicó que marzo sería especialmente débil por el efecto Semana Santa y elecciones generales y que recuperarían la inversión publicitaria en abril. Después de conocer estos datos, creemos que el mercado publicitario en TV podría permanecer más flojo de lo previsto durante 2T 08. A pesar de la negativa evolución en bolsa de Antena 3 (-22% en 2008), mantenemos nuestra recomendación de infraponderar. Publicaremos una nota de resultados a lo largo del día. Antena 3 celebrará una conferencia de resultados hoy a partir de las 16:30 horas.

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