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Análisis Fundamental - Puleva biotech (BIO)

Análisis Fundamental

Puleva Biotech es la filial de biotecnología del grupo alimentario también cotizado en bolsa Ebro Puleva, que detenta el 75% de su propiedad. La compañía divide su actividad en la investigación por cuenta de terceros (fuente de sus actuales ingresos) y la investigación y desarrollo por cuenta propia para la obtención de nuevas biomoléculas con efectos beneficiosos para la salud, actividad que explica la valoración de la acción.

La compañía pretende, con unos costes y plazos de ejecución relativamente bajos, explotar los posibles resultados exitosos de sus investigaciones comercializándolos directamente o bien mediante la cesión a terceros (cobrando royalties, vendiendo patentes).

Tras su salida a bolsa Puleva Biotech cuenta con una cartera de aproximadamente 30 productos, de los cuales 9 están en fase avanzada de investigación; uno de estos últimos ha sido ya patentado y tiene por objetivo la reducción de los niveles de colesterol. Para la compañía los más avanzados podrían comercializarse en el mercado desde 2003.

Según sus propias previsiones, Puleva Biotech puede sobrevivir los próximos nueve años (cuando espera haber alcanzado la madurez de su negocio) a partir de una ampliación de capital prevista para el mismo 2002 de 18 millones de euros (que supone multiplicar su actual capital por 1,5). Además hasta 2006 tiene garantizados 7,5 millones de euros en proyectos de investigación para su propia matriz.

En el período hasta 2010 Puleva Biotech espera que sus beneficios netos crezcan a una tasa media anual del 63%, multiplicando su actual beneficio (675.000 euros en 2001) por 83. Obviamente ello depende del éxito en sus investigaciones, puesto que la aportación a resultados de la investigación por cuenta de terceros se prevé residual.

Muchos analistas consideran que la compañía es demasiado joven para hacer una valoración razonable, y señalan como potenciales riesgos (además de la incertidumbre sobre el desarrollo de sus investigaciones) su pequeño tamaño, que le sitúa en desventaja frente a los grandes competidores a nivel internacional, y el escaso porcentaje de su capital que cotiza libremente en los mercados (25%), lo cual reduce su liquidez.

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